Среднесрочно все глухо

Рынок, по-моему, не предлагает каких-то среднесрочных идей в фондовой секции. Причем уже достаточно давно. А после экспирации 15-го декабря думаю совсем обмельчает. По отдельным фишкам есть доминируемые более высоким таймфреймом аукционы (особо хочется Сбербанк выделить), но вот индексы и бакс по-моему внятной базы для роста не имеют. Так что в этом обзоре речь пойдет преимущественно о долгосрочных перспективах, и абзац о локальных раскладах в самом конце.

Я, по-прежнему, склоняюсь, что мы недокапитализированы в долгосрочной перспективе и должны зараллить. Не столько из-за того, что у нас бизнес российский такой хороший, но скорее в связи с тем, что текущая политика ЦБ активно поощряет развитие финансовых рынков у нас. Пока что основные эффекты можно видеть в бондах, но с насыщением этого рынка и падением ставок, внимание все больше будет переключаться и на фодновый рынок. Соответственно при низких ценах (<120k), мне кажется мы должны увидеть, агрессивное соревнование покупателей в наиболее подешевевших фишках. В целом, при каких-то неожиданных рублевых вливаниях в банковский сектор, вполне вероятно, что и по текущим ценам будут набирать, не дожидаясь 120к. Для внеклассного чтения о фундаменте нашей экономике и точках роста можно посмотреть вот этот обзор от Эксперт РА. Несмотря на то, что он староват (2008 г.) его актуальность не уменьшилась, а отдельные меры принятые в этом направлении регулярно появляются в новостях, что говорит о его реализации.

Теперь, что по рынку? Диапазон 14-месячный 120-170 (мы ровно посередине) замылен по самое не могу. Выход из баланса установившегося на долгосрочном таймфрейме подразумевает:

1) либо образование сверх-узкого баланса в районе центра профиля, и затем однофреймовое движение к одной из границы и ее нарушение.

2) либо отказ от цен вне границ профиля и стремительное движение к противоположной границе.

Вариант 1) мне кажется менее реалистичным в связи с тем, что ровно такая попытка и была на прошлой экспирации. Однако исключать нельзя, и если так и срастется, то движение должно убить волатильность, и мы увидим линейный тренд, который выкинет нас куда-то выше 1900.

Вариант 2) в случае роста подразумевает унылую торговлю на дневном таймфрейме с кучей гэпов, в частности что кто-то очень крупный будет шортить под 120к, а потом столь же стремительно закрываться. Но так как диапазон замыленный, то выше 170к будут крыть лонги и открывать шорты, а ниже 120к наоборот. То есть выход из диапазона в любую сторону с высокой вероятностью окажется ложным. По-моему особого труда не составит сходить ниже 120к, учитывая, что за пол-года мы отросли всего на 20%, а с начала года меньше 10%. Собственно, если гэпами отрастем к 1700к после 15-го декабря, то думаю очень многие предпочтут скинуть и зафиксировать прибыль, дабы подобрать дешевле. Все-таки доходности по РЕПО, залогом которого и служат акцульки, не такие высокие.

Локально у нас новый брэкет между 138к и 145.5к. Внятные резисты 147к, 148.7, 150.5 и 153к. Саппорты 141к, 138к, 134к и 132к. Пиковые объемы на колах открыты на страйке 160к, на путах на 135к. ТМВ на 140к. Считаю, что с высокой вероятностью мы здесь (135-160) и останемся до 15-го. Я бы даже ждал 140-155к. Если валью будут наращивать в районе 150к или чуть выше (1522 по RTSI), то шансы на очередной сквиз шортов вырастут.  Рост от 139к не самый успешный, и есть избыток краткосрочных лонгов, так что думаю по крайней мере 141.5-142к потрогаем, возможно через 147к и даже 153к. Еще хотелось бы отметить, что вообще не вижу никакой спешки. Возможно дело, в том, что мы ждем открытия рынка депозитарных расписок, но суть в том, что действительно хороших цен для сделок надо дожидаться по пол дня.